ETD -- 交易所交易債券

ETD 性質介於股票與債券, 類似特別股 (preferred stock), 但本質是債券.

ETD 特色是金額較低, 在交易所交易, 資訊透明, 流動性佳, 利息大多是季配且不扣稅, 適合小資族投資. 在我的投資組合裏, 佔了不少比例. 

ETD 風險比債券高, 特別是在發債公司要召回(recall)此檔 ETD 時, 除少數外, 通常是以面值 (par value) US$25 贖回 (be redeemed). 反觀許多債券要被召回時, 都會用較有利於投資人的條款來贖回債券, 例如:高於面額多少或 make whole call (MWC). 這在債券的召股說明書 (IPO prospectus) 都會說明. 

我在 2019/4 以溢價25.42買入 SWJ 5.75% due 2052. 原以為可躺著領這檔優質 ETD 的債息, 不料這公司 Stanley Black & Decker , 宣布在 2019/12/13 以面值召回此檔 ! 打錯如意算盤. 還好有配息三次, 賺小小出場.

在找尋替代此檔的療愈過程中, 發現一檔2019/5才上市, 也很優質 ETD. NRUC 5.5% 2064. Moody's A3, S&P BBB+ (2019/11/05), 當時為溢價26.35, 但想想, 這檔最快在2024/5才會召回, 至少還有5年可賺息, 所以就下手了.

還好到目前(2020/1/18)為止, 這檔已漲到28.31, 表現還不錯.