山重水複疑無路 柳暗花明又一村 : Tiffany 4.9% 2044/10/1 出脫記

 

2018年底 FED 升息造成債市的下跌, 讓2019年初才進入債市的我撿了些體質好又便宜的標的. 

當初入債市時如入大觀園, 一大堆優質債等著買, 基於風險及資金考量, 各買入幾檔投資級和投機級公司債. 其中 Tiffany 4.9% due 2044/10/01 BBB+ 正是其中一檔, 在2019/4 以92左右入手.

漫步舊城區

老家台中的舊城中區活化後. 人少, 車稀, 好逛.

走累了, 也少不了好吃的.

值得半日一逛.

誤會大了高收益債

許多債券基金標榜高收益, 高收益到底是多高呢?

根據美國證券交易委員會 (SEC)對高收益公司債的說法是: 因違約風險較高而提供較高利率的公司債. 因為風險較高, "也許"無法獲得投資級的評等, 而提供較高的利率來吸引投資人的青睞. 

所以大家也習以為常地認為, 高收益債=非投資級債. 投資級≠非高收益債.

是這樣嗎?

墬落天使 VS. 明日之星 (下)

 

這篇來說說債券另一熱區的 rising star "明日之星"

墬落天使 VS. 明日之星 (上)

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債券市場裡, 排除違約債, 信用評等有從投資級的 AAA/Aaa 到 非投資級 (垃圾債) 的 C/Ca. 其中最吸引投資人的, 是位於具有較高利率及較低風險的跨界區(crossover), 稱為 sweet spot 的 BBB~BB 級債券. 

而在這不小的範圍內, 墬落天使與明日之星, 就是投資人最有興趣的熱區.

淺談---債券存續期間 Duration

當我們買債時, 在買的當下, 就決定了這債的到期殖利率 YTM. 若無違約風險, 這隻債是很安全的. 那麼, 教科書上說的債券有"再投資風險"是什麼呢?

如歌的行板---傑利畢達克 Sergiu Celibidache

行板:【音】緩慢地 

秒懂白話"負利率"

"有沒有搞錯, 存錢還要付錢給銀行"…... 我的反應和大多數人一樣!! ...但等等...先搞清楚再說!

終於破產的 FTR (Frontier Communications Corporation)

"光陰似箭, 日月如梭, 一轉眼..."

四、 五、 六年級的同學應該記得, 小時候作文, 這樣的開頭最安全. 然後結尾來一句 "光復國土, 解救同胞" , 因為政治正確, 這樣分數至少不會太低. 上道的老師還用紅筆一圈表示讚許.

...扯遠了, 這句只是自己荒於經營此網誌的藉口罷了.

疫災下的投資組合檢視 (二)

時間來到四月中旬, 全球疫災蔓延, 經濟持續探底, 但股債走勢與災情似乎不同調.

疫災下的投資組合檢視 (一)

此次疫情造成全球股災, 連帶也重創債市.

對債券市場不熟悉的投資者, 多以為股債相反走勢. 在承平時的資金流動, 理論上如此, 但亂世時則一切說不準， 連最安全的黃金, 也會莫名的下跌.

Alpha Pro Tech. --- 防疫概念股 (二)

在上一篇防疫股 Gilead Sciences 之後, 遠在美國的同學說, 繼台灣、香港、亞洲等口罩之亂後, 美國也開始口罩管制了.

他上網買口罩, 下完單後不久, 訂單就被取消了. 沒多久, 實體店也只能一人買一包. 他一氣之下, 改買沒沒無聞的口罩生廠商 Alpha Pro Tech. (APT) 出氣.


而戲劇化的過程, 才正要開始.....

吉利德 (Gilead) --- 防疫概念股 (一) 武漢肺炎爆紅股經歷

農曆年前, 在美國大藥廠工作的遠親電話來拜年, 說著說著, 說到當時還不很嚴重的武漢肺炎疫情. 他說有家藥廠 Gilead Sciences 將他們研發用在伊波拉疫情但效果不好的藥, 用在美國首位武漢肺炎病患, 且藥效可期, 值得注意.

2019投資組合心得

2018年底, FED 出乎意料的升息, 一票美國公司債因此大跌.  在隔年初, 對固定收益如初生之犢的我, 認為機會難得, 就投入不少資金與精神在這些公司債、 ETD 和特別股.

回頭檢視, 當初未能掌握要點的勇猛, 除了遺漏不少優質標的外, 目前投資組合裡, 有幾檔特別值得一記:

雪山山脈

在2020春節的最後一天, 欣賞一下十年前在觀霧, 用智障手機+小畫家的雪山群峰.

第八藝術

小時候的公車上, 若有大學生夾著一本厚重的原文書, 總是格外引人側目...









La Grande Bellezza
(The Great Beauty 絕美之城 2013)     

揮春

鼠年到, 祝各位朋友能:

ETD -- 交易所交易債券

ETD 性質介於股票與債券, 類似特別股 (preferred stock), 但本質是債券.

債券信評經典語錄

"如果我們不給他們這樣的信評, 他們就去找隔壁的穆迪了"--- The Big Short 
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基金經理人與下屬A氣僕僕的找信評機構 S&P 理論:
下屬A: 房貸明顯惡化, 為何不下調次貸債券的評等...
S&P: ~blah~blah~blah~ (一堆是是非非的理由)
                    :
一陣舌戰後, S&P 終於說出了關鍵句~~
"If we don’t give them the ratings, they’ll go to Moody’s right down the block..... not our fault, simply the way the world works. " ~~
                    :
         然後一片寂靜

逍遙遊

午後﹐由74快速道路往花壇, 過快官不久, 遇139縣道後左轉. 

債券--小眾市場

對普羅大眾來說, 債券是很熟悉的陌生理財工具,  先不說在銀行的中高階主管朋友, 就連負責投資理財的專員也不清楚.

朝聖之路

    




    Thank you / Alanis Morissette

投資組合 (二)

海外美國市場 , 要了解標的好不好, 我用的方法是"借力使力".  我借用的力是~~美股. 

昔日最愛

農曆年已經在角落了 (around the corner), 整理一下儲物櫃, 翻啊翻啊~翻到了一張昔日最愛 !

投資組合 (一)

在開始投入債市前, 當然要先做功課. 用古歌大神, 幾乎所有初學者想要知道的都可得到, 再參考些專業的投資部落客, 例如: 綠角財經筆記, 怪老子理財, starman投資世界...等, 只要有心, 不是難事. 但不一定要做足做滿才下手, 邊做邊學我覺得效果更好. 

海外市場第一章

自2019年初, 在盈透證券 (IB) 開戶後, 就很少碰國內股票, 轉而研究海外市場, 美債, ETD, 特別股等等.